about IPO 关于首次公开上市（募股）

在上世纪90年代末的牛市(bull market)上，首次公开上市（initial public offering，IPO）一词成为网络(dotcom)人士的口头禅。在这之前，每天你都有可能听到又有一班硅谷 (Silicon Valley)的网络精英凭着首次公开募股便成为百万富翁，当中最为人熟悉的便是Google 及Amazon。事实上，这种募股热潮并非硅谷所独有，在香港进行首次公开募股的四大国有银行，包括建设银行、中国银行、工商银行及招商银行亦引起一阵又 一阵的公开募股热潮。（source）

IPO是一家公司首次向社会公众出售公司的股票。一家公司可以通过发行债券(debt)或发行股本(equity)的方式筹集资本(Capital)。如果公司以前从未发行过股票，那么第一次公开售股就叫做IPO。

通常公开招股可以筹集到大量资金。可以公开买卖也为公司提供了很多财务手法：

• 由于越来越严厉的审查，上市公司可以在发行债务时获得更好的评级；
• 只要市场需要，上市公司可以发行更多的股票。因此，并购(mergers and acquisitions)变得很容易；
• 公开市场的交易意味着股票有流通性(liquidity)。这一点使实施如员工股票所有权计划(employee stock ownership plans)变成可能，有助于吸引优秀员工。

在一家主要的证券交易所上市也为公司带来了相当的声誉。

 

首次公开募股仅仅是卖股票，是一项销售工作。如果你能说服别人购买你们公司的股票，你就可以筹到大笔资金。

 

总结：

• IPO是公司第一次向公众发售股票。
• 广义上讲，公司是私人持有或公众持有的。公开发售意味着一家公司的所有权从私有向公有转化。
• 公开发售为公司筹集资金，也带来了很多好处。
• 互联网的繁荣降低了公司上市的壁垒。许多风险企业在没有任何利润，只有擦差不多一份商业计划书的基础上就公开上市。
• 散户想参与热门的IPO是很难的，甚至是不可能的。
• 承销的过程就是通过发行新股从投资者那里筹集资金。
• 拟上市公司聘请投资银行来承销IPO。
• 在公司通向IPO的过程中，需要为证券交易委员会准备很多正式的文本并向机构投资者营销股票。
• 能是你参与IPO 的唯一办法就是你在承销IPO的投资银行辛迪加中任何一家开设有交易频繁的账户。
• 由于缺乏很多历史信息，很难分析IPO的公司。
• 存续期使得内部人士在某一段时间之前不能出售股票。期限接受后，股票有很强的沽压。
• 迅速换手可能会是你上经纪人的黑名单。
• 路演和红头招股书是市场营销行为，目的是引起市场足够的重视。不要被假像所蒙蔽。
• 当公司划分某一部门成立一个独立的实体时，追踪股票就产生了。
• 当你还是一个二级股东的时候，不要把追踪股票等同于普通的IPO。